供需双弱 甲醇盘面弱势震动

  11月底以来，国内甲醇现货价格弱势跌落为主，截止12月5日，北线元/吨，榆林主力企业竞拍价格2160元/吨，环比上月底跌落40元/吨；鲁北区域下流主力企业投标价格2410元/吨，环比上月跌落50元/吨，全体价格坐落近三年中等偏低方位；太仓港口基差-30至-35元/吨，太仓出罐价格环绕2480-2500元/吨之间，环比上月底跌落130元/吨，坐落近三年中性方位，期货价格在微观预期以及大宗产品跌落带动下，截稿前期货主力合约2525元/吨，环比上月底收盘价跌落100元/吨。

  11月底以来，甲醇现货价格连续弱势跌落为主，一方面，12月份，华东、华南气温全体偏高，民用电需求体现一般，电厂日耗抬升起伏偏慢，耗煤量低位徜徉，叠加全社会煤炭高库存镇压，煤价连续弱势跌落态势，坑口5500K质料煤价格从660元/吨跌至615元/吨，煤制甲醇出产现金流本钱不断下移，从11月初的1900元/吨下移至1800元/吨，本钱中枢下移，煤制甲醇赢利高位运转，叠加检修设备连续回归，国内供给趋向宽松；另一方面，跟着世界设备连续泊车，特别是伊朗区域限气影响，日均产值从4万吨左右削减至2万吨以内，国内进口量高位下滑，11月份进口量在120万吨左右，12月份进口量估计下滑至115万吨，逐渐缓解了华东、华南区域高库存局势，不过需求端亦季节性回落，港口MTO方面，除富德30万吨MTO设备一向泊车外，其他MTO设备全面运转，开工率从始至终维持在88%邻近徜徉，但内地与华北MTO设备开工率开端高位回落，且传统下流开工率亦开端回落，国内甲醇根本面从供需双旺格式转向供需双弱格式，现货价格开端高位跌落。

  当时，港口库存进入缓慢去库阶段，但去库力度相对缓慢，截止12月4日，港口总库存在122万吨，处于前史同期顶配水平，其间，华东总库存在89万吨，坐落前史同期较高水平，华南总库存在33万吨邻近，坐落前史顶配水平，后期跟着进口到港削减，估计港口将缓慢去库为主。

  当时，跟着煤炭主产区坑口煤价5500K跌至615元/吨邻近，西北区域煤制甲醇本钱1700元/吨之间，煤制甲醇赢利尚可，甲醇开工率继续高位运转，截止12月5日，西北区域甲醇开工率继续稳定在85.82%高位，逐渐挨近从前同期中等水准，供给继续维持在高位水平。下流需求全体有耐性，但对高价有所，一起跟着西北CTO外采完毕，西北干流甲醇企业竞拍成交开端乏力，竞拍价格跌至2120-2160元/吨，高价竞拍根本悉数流拍为主。随价格继续在高位，竞拍继续疲软，贸易商拿货志愿低迷。

  未来甲醇走势首要在于，一方面，煤价继续弱势运转，华东、华南区域偏高，但北方迎风姿冬备煤敞开，用煤旺季即将来临，进一步跌落空间存在约束，煤制甲醇本钱有所支撑，一起随同甲醇现货价格继续跌落，下流刚需有必定支撑；另一方面，世界甲醇设备开工率大起伏地跌落，特别是伊朗区域因为天然供给问题，多套设备泊车，伊朗日均产值减量较多，且非伊区域设备运转不稳定，估计12月份甲醇进口缺乏115万吨，港口开端缓慢去库为主，一起西南气头设备开端检修，全体供给将高位回落，不过需求端亦进入冷季，对甲醇价格支撑力度偏弱。全体上，微观经济层面影响方针根本告一段落，大宗回归本身根本面，估计甲醇后市将弱势振动为主，上下方空间均有限。