华泰期货燃料油日报20241212：原油涨势显着 低硫燃油需求萎缩引重视

  最近的燃料油商场可以说让人眼花缭乱，原油价格继续上涨，让不少业内人士对后市充溢等待。但是，低硫燃油的进口需求却显得遥遥无期，引发颤动的背面躲藏了哪些不为人知的玄机呢？

  在最新的商场分析中，上期所燃料油期货主力合约FU2503的夜盘收涨1.31%，报3105元/吨，而INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘则收涨1.78%，报3830元/吨。这一波反弹并非随便而来，早前的原油价格震动上行为燃料油商场注入了新的生机。在高硫燃料油商场体现超出预期的布景下，不少业内人士关于未来的商场充溢等待。

  但是，商场的杂乱性并不简略。虽然有部分意外关停的设备，但全球炼厂惯例检修将会逐渐削减。一起，当时处于前史高位的燃油裂解价差能招引简易型炼厂进步负荷。在这样的情况下，商场难免会遭到一些利空要素的边沿影响，尤其是在低硫燃料油的商场体现上。

  上星期的月差、裂解价差以及现货贴水均呈现了回落，高硫燃料油的估值在冬天也存在必定的调整空间。虽然低硫燃油的支撑要素还在，但从全体需求来看，我国的进口需求明显弱于预期，令不少人感到绝望。关于低硫燃料油的希望又在逐渐散失。

  究其原因，四季度的出口配额偏紧加上国产低硫燃料油的生产量下滑，好像并未能够为这一个商场带来应有的支撑。中期来看，虽然剩下的产能姑且富余，下游船燃的需求仍处于被代替的趋势，未来的LU估值将面对新一轮的压力导致商场益发不稳定。

  在这样的布景下，业内人士主张采纳单边中性的战略，关于商场坚持张望情绪。尤其要重视高硫燃料油商场边沿转弱的信号，以便及时作出调整手中的出资战略。不管商场怎么千变万化，危险办理一直都是出资的人不行忽视的重要环节。

  总的来看，现在的燃料油商场正在阅历一场剧烈的风暴，原油上涨好像并未给低硫燃油的需求带来实质性的改进。在杂乱的经济环境下，出资者该怎么发挥自己的聪明才智来防止因商场改变而遭受丢失，仍是一个值得沉思的问题。回来搜狐，检查更加多